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Lors de la remise du prix Gazelles 2006 début mars, le ministre des PME Renaud Dutreil a fait part de son désir de vouloir élargir le statut de gazelles à de nouvelles entreprises.

Parmi les nouveaux avantages qui seraient également proposés :
- l'exonération de charges sociales pour l'embauche de doctorants-chercheurs
- le gel pendant cinq ans des effets financiers des franchissements des seuils sociaux
- la possibilité de distribuer 50 % de ses dividendes à ses salariés

L’ambition de ce nouveau plan serait de soutenir environ 10 000 PME de plus de 250 salariés contre actuellement 4 000.

Je vous indique également l’adresse du portail gouvernemental entièrement dédié à ces entreprises innovantes :
http://www.gazelles.pme.gouv.fr/index.htm

Le ministre des PME, M. Dutreil, semble avoir entendu le message porté par de nombreux dirigeants ou acteurs de l’entreprenariat et annonce la mise en place d’un nouveau plan "croissance PME" destiné à encourager le développement des gazelles.

Comme il a été question dans l’ensemble de ce dossier, notre ministre entend donner plus de poids à nos gazelles françaises.
Ces dernières ayant un potentiel illimité, pour peu qu’elles arrivent à lever des fonds, pour devenir les championnes économiques de demain.

Ce programme de croissance est axé sur 5 points majeurs :

- Financement de la croissance : le gouvernement compte lever deux milliards d'euros sur les marchés financiers pour les investir dans les fonds devant prendre des participations dans des PME pour financer leur développement. Ce programme vise à allouer une plus grande part de l'épargne issue du capital-risque et du capital-développement aux entreprises de croissance.

- Compétitivité et performance : le gouvernement souhaite inciter les PME à protéger leurs innovations et effectuer des demandes de brevets, à faciliter leur accès à l'économie numérique et à des compétences nouvelles (notamment par des bourses attribuées à des étudiants de haut niveau).

- De nouveaux marchés pour les PME : l'objectif est notamment d'accompagner les PME vers les marchés étrangers, le commerce en ligne et les marchés grands comptes.

- Croissance externe et transmission : le ministre veut promouvoir la croissance externe des PME et fluidifier le marché de la transmission d'entreprises.

- "Gazelles" : le gouvernement souhaite développer des réseaux d'investisseurs (business angels) de proximité et faciliter l'essaimage depuis les grandes entreprises.

Dans ce programme, on constate donc que le gouvernement s’entête à investir dans des fonds qui privilégient la maturité à la création d’entreprise mais la reconnaissance de l’utilité des Business Angel est déjà admise.
Espérons que cette mesure sera tout particulièrement étudiée et performante.

Les autres parties de ce programme semblent également intéressantes puisque la transmission d’entreprise sera au cœur de l’actualité dans les années à venir, avec le départ en retraite des baby-boomers et donc de nombreux dirigeants d’entreprises. Entreprises qui sont par ailleurs économiquement viables.
L’ouverture des marchés étrangers, du e-commerce et de la protection des innovations sont également des points essentiels pour l’économie d’aujourd’hui.

Source : http://www.netpme.fr

Toujours suite à ce dossier sur les gazelles, je reviens sur le fait que sans développement d’entreprises innovantes, il n’y aura pas de création massives d’emploi, et sans aides efficaces pour favoriser les levées de fonds, les gazelles françaises resteront minoritaires et affaiblies.

En tant que dirigeant français, votre entreprise entre dans le cadre de vos biens professionnels. Si vous possédez moins de 25% du capital de votre entreprise, vous êtes passibles de l’Impôt de Solidarité sur la Fortune.

Sachant que tout développement pour une entreprise nécessite de lever des capitaux, malgrès celà l’entrepreneur risque d'hésiter à passer en dessous de 25% de parts sous peine d’être taxé, une fois encore le cercle vertueux tourne dans le mauvais sens et n’encourage pas à faire grossir les sociétés.

De nouvelles mesures ont été mises en place pour alléger ce système mais elles sont quasiment inapplicables.
Il existe en effet un moyen d’être exonéré de la moitié de l’ISF, à condition de rentrer dans un pacte d’actionnaires. Pacte dans lequel chacun s’engage à conserver 6 ans minimum ses titres.
Si un seul des actionnaires décide de quitter le navire, tout le pacte s’effondre avec pour conséquence cette taxe sur l’ISF.

Dans une époque ou les cartes sont redistribuées continuellement, on imagine bien le manque de motivation des actionnaires d’être ainsi tenus en laisse pendant 6 ans…

Aux Etats-Unis, les statistiques montrent qu’au démarrage le fondateur d’une entreprise possède 28% du capital. La marge de manœuvre, si cette mesure était appliquée la bas, serait donc très faible voir totalement ridicule.
A la première levée de fond, il passerait en dessous de 25% et serait donc taxé.
Revenons également sur l'Angleterre, les gazelles capitalisées au départ à plus 250 000€ voient ce même capital augmenter deux à quatre fois plus vite que nos gazelles françaises sur une période de 7 ans.

Plus inquiétant encore, l’effet de cet ISF sur les investisseurs providentiels ou Business Angels.
Cet derniers apportent conseils, expérience, réseaux et argent, mais ne prennent quasiment jamais plus de 25% du capital… Ils sont donc passibles de l’ISF sur leurs participations. 
Le potentiel investisseur préfèrera sans doutes placer son capital en souscrivant des bons du trésor ou en achetant des œuvres d’art, qui ne cessent soit dit en passant de bénéficier d’avantages et de défiscalisation en tout genre.

L’ISF est donc une belle chose sur un plan idéologique, mais au final il ne rapporte pas d’argent et ralentit le développement de nos jeunes entreprises françaises.
Aux Etats Unis, le système des Sub S rapporte 4 fois plus que ce que la législation génère comme dépenses.

Nous l’avons vu précédemment, nos gazelles françaises peinent à se développer parce qu’elles n’arrivent pas à trouver l’argent nécessaire pour financer leur démarrage.
Certes beaucoup d’institutions sont apparues, certaines fortement aidées par l’Etat, pour faire face à ce besoin en financement des gazelles.
Mais force est de constater que la plupart de ces institutions ne se préoccupent guère de la phase de création d’une entreprise plutôt que de sa phase de maturation.

Je vais donc lister ici les principaux moyens pour une gazelle de lever des fonds afin d’assurer son succès et son avenir.

Parmi ces institutions, les Fonds d’Amorçage.
L’amorçage désigne la phase de démarrage d’une entreprise.
Ces fonds d’amorçage se sont créés juste avant la bulle internet, et ont à présent quasiment disparus.
Elles ont investies en majorité dans la phase d’amorçage des entreprises et dès le 2ème ou 3ème tours de financement, ces fonds ne pouvaient plus suivre et se sont fait diluer petit à petit par les nouveaux entrants.
La conjoncture était telle que cette dilution s’est faite dans de très mauvaises conditions, la valorisation de ces entreprises s’étant effondrée en même temps que la bulle.
Les fonds d’amorçage ne font donc plus aujourd’hui parti du paysage des investisseurs potentiels.

Les incubateurs privés.
Un incubateur privé était une petite société qui avait l’intention de lever des fonds pour les investir dans des projets innovants. La rémunération de leurs efforts n’étaient pas effectuée en cash mais en capital dans l’entreprise.
Ces incubateurs ont également disparus.
Ces structures étaient trop petites et trop fragiles pour supporter les financements importants de ces gazelles.
Seules survivent quelques incubateurs publics et privés issus de grandes entreprises, mais qui n’ont pas du tout les mêmes objectifs et contraintes.

Les Fonds de Capital Risque.
Ils sont de plus en plus nombreux, mais, malheureusement, porte bien mal leurs noms.
Leur activité ne consiste en effet pas à soutenir la phase de démarrage d’une entreprise, phase pourtant la plus risquée.
Leurs règles de gestion, extrêmement strictes, imposent de pouvoir quantifier avec précision le risque et de valoriser le potentiel de développement de l’entreprise.
L’entreprise en démarrage n’ayant par définition par constituée complètement son équipe, ses produits et ses clients, elle n’intéresse pas les fonds de capital risque, sauf rare exception de projet à très fort potentiel.
Notons également que ces fonds ne s’impliquent pas dans le conseil. Cette étape est pourtant tout aussi indispensable que la levée de fond pour une entreprise en création.

Les Fonds Communs de Placement pour l’Innovation (FCPI).
Le principe est le suivant, on fait appel aux petits épargnants pour financer ces jeunes entreprises, sous prétexte d’une défiscalisation.
Ceci est paradoxal car on demande à des personnes fragiles financièrement de soutenir le secteur le plus risqué de l’économie française.
Les FCPI sont présentés aux épargnants par les banques, sans pour autant vous informer des risques encourus.
Ces fonds investissement dans des projets mûrs dans leur développement.
Le capital collecté étant constitué de personnes proche du niveau familial ou amical, il se limite en général à environ 50 000 €.
Nous avons vu précédemment qu’un gazelle en devenir doit disposer d’au moins 100 000 €  pour assurer sa survie.
Dès lors entre des fonds de capital risque qui n’interviennent qu’au dessus de 1 million d’euros et ces FCPI qui ne peuvent soulever que 50 000 €, vers qui se tourner ?

Les Business Angel (BA) ou investisseurs providentiels.
Ces derniers détiennent le monopôle du financement de cette tranche comprise entre 50 000 € et 1 million d’euros.
Prenons l’exemple des Etats Unis. Pour 16 milliards investis dans quelques centaines d’entreprises en capital risque en 2003, il y a plus de 100 milliards investis par des Business Angels dans des milliers d’entreprises en phase de démarrage.
Si ces Business Angels n’avaient pas investie dans ces entreprises au départ, combien d’entre elles auraient ensuite bénéficier des Fonds de Capital Risque ?
Mais pourquoi ces investisseurs providentiels ont-ils le monopole sur cette phase de financement ?
Tout d’abord, on constate que ces personnes ont une activité indépendante du métier de BA. Ils prennent cette activité sur leurs temps de loisirs. Ils n’ont donc pas de frais généraux et donc pas de rentabilisation de frais de structure.
Ces personnes très aisées n’ont de comtes à rendre qu’à eux même et sont par conséquent libre de prendre des risques.
Ils se servent de leurs compétences et de leurs expériences pour investir dans des domaines qui les intéresse. La validation du business plan en sera donc simplifiée puisqu’il connaîtront déjà en profondeur le domaine d’activité de la nouvelle entreprise.
Enfin, une de leurs qualité et non des moindres, est qu’ils apportent une expérience solide et des réseaux de contacts. Autant de conseils et d’expertises indispensables pour une gazelle.